19家上市酒企2022年总存货达1323.6亿

经统计，2022年19家A股白酒上市公司总存货1323.6亿元，如果算上非上市公司的存货，白酒行业的存货总量更大。

面对酒企新一年的增长需求，谁的库存消化得快，谁的价格倒挂恢复得快，谁就能在新周期中胜出，因此加快渠道库存的消化至关重要。

(资料图片仅供参考)

针对目前的市场库存情况，和君咨询副总经理，和君酒水事业部总经理李振江对长江酒道分析：“目前，库存压力较大的主要集中在名优品牌及部分酱酒品牌。名优品牌由于其自身的品牌力，相对来说去库存的进程会快一些，部分酱酒品牌则因为品牌力弱、营销布局尚未完全成熟等原因去库存则会慢一些。”

“从库存来看，广东、山东、江浙沪、京津冀等白酒主流消费市场终端去库存基本完成。”海纳机构总经理吕咸逊认为，“这源于春节终端补货积极性在不断提高，经销商、贴牌商、开发商库存压力大幅度缓解。”

精细化库存管理，是去库存的第一要义。李振江指出：“去库存首先需要做的盘点库存是否在合理区间。” 5月5日，五粮液在2022年度及2023年一季度业绩说明会上就库存问题作出回复：“五粮液产品渠道库存量不到一个月，属于正常水平。”可以看出，精准的库存量对于企业下一步动作来说，能够提供方向性作用。

加强B、C一体化，加大终端投入，也是重要的去库存方式。酒企在品牌端上应主动探索更多消费场景，以更多活动促进消费，更多地和消费者沟通互动。19家A股上市企业年报显示，大部分酒企2022年的销售费用大概都增长了10%以上。可以看到，大小酒企均在营销上大手笔投入。因此，吕咸逊建议，酒企及酒商应加大终端投入，以找到消化库存强劲的新渠道。

坚持去库存的常规动作——“控货稳价”，以实现企业蓄力增长的目标。实际上，自今年年初以来，不少酒企宣布了停货计划。以山西汾酒为例，今年2月份，山西汾酒传出“全面控货”“计划停货20天”的消息。

对此，李振江指出，在去库存压力及增长需求下，2023年酒企将在停货稳价及持续向市场压货之间来回摆动，带来价格波动。“今年有库存压力的名优品牌和头部的酱酒品牌将呈现出价格的不稳定性。”

目前，白酒行业正从增量市场转为存量市场。在行业集中度上升，消费观念、消费习惯变化的背景下，即使在疫情后消费场景大规模恢复的前提下，2023年白酒行业去库存依然需要时间。

有资深行业专家预测，预计主流品牌主线产品渠道去库存基本在2023年三季度完成。可以预见，2023年第二、三季度，去库存依旧酒企们的重中之重。

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年中国白酒行业供需分析及发展前景研究报告》统计分析显示：

随着酒水相关企业2022年报和2023年一季报出炉，可以看到白酒股的业绩正在快速恢复，相比之下，酒商的生意恢复速度则弱于前者。

在刚刚过去的“五一”小长假中，从部分酒商获悉，当地餐饮和消费复苏明显，但市场酒水消费仍处于弱复苏状态。

一季报整体来看，主流白酒企业的业绩延续了2022年的势头，大都出现了较为明显的复苏。

其中五粮液一季度实现收入约311.4亿元，同比增长13%，净利润约为125.4亿元，同比增长15.9%;泸州老窖2023一季报收入76.1亿元，同比上升20.6%;净利润37.1亿元，同比上升29.1%;山西汾酒、洋河股份、古井贡酒等多家酒企均实现了营业收入和净利润的双位数增长。

一些2022年业绩下滑的区域酒企如伊力特，2022年收入和净利润同比下降16.2%和47.1%，但2023年一季度也实现收入7.4亿元同比增长18.5%，实现净利润1.5亿元，同比增长37%。

A股白酒上市公司业绩数据分析

据wind数据显示，2023年一季度A股20家白酒上市公司共计实现营业收入1309.45亿元，去年同期共计实现营业收入1130.23亿元，同比增长15.86%;共计实现归母净利润535.54亿元，去年同期共计实现归母净利润449.42亿元，同比增长19.16%。

具体来看，岩石股份的营业收入增幅最大，增长70.24%;有10家公司营业收入增幅超20%，3家公司营业收入呈现负增长。

今年一季度，共有4家白酒企业营业收入超过百亿元。分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒，分别实现营业收入387.56亿元、311.39亿元、150.46亿元、126.82亿元。

另有，古井贡酒、泸州老窖、顺鑫农业等8家企业营业收入超过10亿元不足100亿元;酒鬼酒、金徽酒、天佑德酒等8家企业营业收入不足10亿元，*ST皇台营业收入仅有3855.90万元。

从归母净利润表现来看，岩石股份、顺鑫农业的归母净利润在报告期内均实现了翻倍增长，同比增长分别为201.02%和214.4%;而与之相对的是，金种子酒归母净利润同比下滑228.11%。

另有12家公司归母净利润增幅在10%至70%之间，1家公司的归母净利润增长为个位数，5家公司的归母净利润下滑。

值得关注的是，上述20家白酒企业中，贵州茅台和五粮液合计营业收入698.95亿元，占20家营业收入总和的53.38%。贵州茅台、五粮液的归母净利润超100亿元，分别为207.95亿元、125.42亿元，两家合计归母净利润为333.37亿元，占20家归母净利润总和的62.25%。

2022年，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5,427.5万千升，同比增长0.8%。其中，规模以上白酒企业产量671.2万千升，同比下降5.6%。伴随消费升级的提升，我国居民逐渐呈现出“少喝酒，喝好酒”的消费升级趋势。“十四五”时期次高端白酒消费的增长，将带动高端白酒竞争愈加激烈。

随着经济消费逐步复苏，白酒行业长期消费升级趋势不变，2023 年全年消费场景和消费意愿有望逐步恢复，复苏主线清晰，整体呈现弱动销和慢复苏逐步加快的态势。从复苏路径上看或将“欲扬先抑”，白酒基本面在春节触底后，将呈环比改善趋势。2023 年酒企业绩增速将总体保持稳健加速发展态势，稳中求进仍是酒业发展的最大趋势。

2023年白酒行业展望分析

报道称，我国白酒行业入局者众多，市场竞争日趋激烈，白酒行业的市场份额逐步向头部企业靠拢，行业市场集中度稳步上升。从整体规模来看，白酒总体产量下滑，优势产能向优势产区集中。但行业韧性强，利润持续攀升，市场处在从重产销逐步变为重利润的调整期，发展稳中向好的根本趋势没有改变。

对于2023年白酒行业展望，根据研报显示，白酒即将开启新一轮周期，估值先起、业绩随后。机构预计，最快从2023年下半年开始，白酒有望迈入1—2年的业绩上行期，核心驱动因素是居民收入实质性回暖及行业去库存，板块在低基数下开启新一轮业绩上行周期;考虑到国内经济增速将向常态中枢回归，产业在回暖后有望进入1—2年的平稳增长阶段。

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